2009-12-18
惠譽-台北/香港/新加坡-2009年12月18日：惠譽國際信用評等公司今日將中國信託金融控股公司(中信金)及其主要子公司中國信託商業銀行(中信銀)的個別評等由｀B’調降至｀B/C’並確認其餘評等。
此次評等結果主要反映惠譽認為該集團波動程度較高的獲利表現與先前的個別評等｀B’並不相稱。然而，目前的評等反映出該集團在國內銀行體系強健的市場地位，允當的風險部位，以及良好的流動性和資本水準。同時，惠譽確認中信金子公司－中國信託綜合證券(中國信託證)的評等。該公司的長期發行人違約評等反映來自其母公司中信金的強力支援；其個別評等則反映其較小的業務規模及高度波動的獲利性；而該公司強健的流動性及資本水準減緩上述的負面影響。
中信金自成立時即採取以提升手續費收入為主的營運模式，藉由在銀行通路提供多元化的金融服務，達到收入來源平均分散的成效。儘管如此，受到經濟衰退的影響，該金控2009年前三季的核心收入明顯下降。大額的一次性提存(包含針對結構債投資客戶交易紛爭的新台幣41億元準備金提存)進一步拖累其獲利表現，使中信金在2009年前三季僅累積新台幣9億元的小額淨利(2008年淨利為新台幣147億元)。惠譽預期，由於經濟仍舊趨緩以及為提升中信銀美國子行資產品質可能增加的提存準備，中信金2010年的獲利表現仍將受到壓抑。
雖然中國信託集團的獲利能力減弱，其風險部位仍維持允當。該集團的信用風險主要來自中信銀的放款部位，其自2006年維持穩定的水位，並由先前信用品質較差的客群移轉至信用品質相對良好的企業及房屋抵押貸款客戶。因此，中信銀的國內放款部位維持良好的資產品質，在企業放款部份並無顯著惡化跡象，而個人放款品質則持續穩定改善。這些因素抵銷了中信銀美國子行放款部位品質惡化的負面影響。中信銀2009年第三季底合併的逾放比維持穩定的1.71%(2008年底為1.68%)而壞帳覆蓋率為79%(2008年底為75%)。雖然中信銀美國子行的授信品質在2008年末及2009年初顯著惡化，惠譽認為，由於該子行的放款部位較小(佔集團總放款部位的5%)且自2009年第二季後延滯率已明顯改善，其潛在的信用風險仍屬可控制範圍。該集團市場風險的曝險程度有限，2009年第三季底相關的經濟資本計提低於該金控淨值的2%。
中信金的財務槓桿適切，該金控在2009年第三季底基於惠譽標準（在2012年12月到期新台幣300億元的特別股未計入合格資本）計算的雙重槓桿比率為112.9%且其子公司皆具備允當的資本水準。2009年第三季底中信銀的資本適足率及第一類資本比率分別為14.3%及10.7%，持續超越該行的內部目標及法定的最低資本要求（資本適足率8%）。同時，中國信託證為降低因經濟衰退而產生的波動風險，大幅降低其投資部位，使該公司2009年第三季底的資本適足率上升至 1,261%(2008年底為837%)。
中國信託集團維持良好的流動性。2009年第三季底中信金個別的現金及流動性較高之證券部位(共計新台幣300億元)可充分因應新台幣170億元的負債，包含新台幣160億元流通在外的債券。中信銀在2009年第三季底的存放比為適切的76%，而法定流動比率為26%，顯著高於法定最低下限10%。中國信託證的流動性亦提升至更強健的水準，2009年第三季底的流動比率為472%(2008年底為195%)，乃因其在處分政府公債實現獲利後，附買回融資部位隨之降低。
中信金成立於2002年，是一個以銀行為主的金控集團。該金控的銀行子公司中信銀為台灣規模最大的民營銀行，存款市佔率達5%。為增加營運範疇，中信金正在尋求跨足保險業的機會，並於2009年11月17日宣布，該金控將收購南山人壽保險公司(國內保險公司財務實力評等A+(twn))30%的股份，此交易需取得主管機關同意。雖然惠譽認為此股權投資對中信金的財務體質影響有限，因投資金額將全部由其計畫發行之新股所支應。然而，任何過於積極的投資或併購而削弱該集團的資本水準及流動性，將對其評等產生下調的壓力。
所有評等結果列示如下：
中信金：
- 長期外幣IDR｀A’/展望｀穩定’，
- 短期外幣IDR｀F1’，
- 國內長期評等｀AA+(twn) ’，
- 國內短期評等｀ F1+(twn) ’，
- 個別評等由｀B’調降至｀B/C’，
- 支援評等｀5’，
- 長期外幣IDR下限｀NF’。
中信銀：
- 長期外幣IDR｀A’/展望｀穩定’，
- 短期外幣IDR｀F1’，
- 國內長期評等｀AA+(twn) ’，
- 國內短期評等｀F1+(twn) ’，
- 個別評等由｀B’調降至｀B/C’，
- 支援評等｀3’，
- 長期外幣IDR下限｀BB+’，
- 次順位金融債券長期外幣評等 ‘A-’ ，國內長期評等 ‘AA(twn) ’，
- 無擔保金融債券國內長期評等 ‘AA+(twn)’。
中信銀證券：
- 長期外幣IDR ｀A-’/展望｀穩定’，
- 短期外幣IDR ｀F1’，
- 國內長期評等｀AA(twn) ’/展望｀穩定’，
- 國內短期評等｀F1+(twn) ’，
- 個別評等｀C/D’，
- 支援評等｀1’。
註：此為中文譯本，若與原英文版本有任何出入，請以英文版為準
Contacts: Joyce Huang, Sophia Chen, Jonathan Lee, Taipei, +886 2 8175 7600.
Note to editors: Fitch’s National ratings provide a relative measure of creditworthiness for rated entities in countries with relatively low international sovereign ratings and where there is demand for such ratings. The best risk within a country is rated ‘AAA’ and other credits are rated only relative to this risk. National ratings are designed for use mainly by local investors in local markets and are signified by the addition of an identifier for the country concerned, such as ‘AAA(twn)’ for National ratings in Taiwan. Specific letter grades are not therefore internationally comparable.
Additional information is available at www.fitchratings.com.
,
,
